Rentabilidade

A análise da atividade econômica, através dos custos de produção, é uma grande contribuição para a tomada de decisões na empresa agrícola. No momento econômico em que vive o país, com o fim do subsídio e incentivos e a globalização da economia, intensifica-se a necessidade de buscar informações mais confiáveis para tornar-se mais competitivo no mercado.

De acordo com estudos realizados pela Embrapa Semi-Árido, na caracterização do sistema de produção da mangueira na região do Submédio São Francisco, a produtividade média, já estabilizada, é de 25 t/ha (dos seis aos vinte anos de cultivo). Considerando que o preço médio anual de comercialização da manga, do pólo de produção em análise, é de R$ 0,50/kg, pode-se considerar que o valor bruto médio da produção em um hectare em plena produção é de R$ 12.500,00.

Em uma análise mais precisa da rentabilidade econômica da exploração da mangueira no Submédio São Francisco, pode-se adicionar o custo indireto da manutenção de um hectare de manga, ao total dos insumos e serviços de um ano em plena produção (6º ano). Esse custo que corresponde ao valor de 8,0% do total dos operacionais, cobre os gastos com administração, depreciação dos equipamentos utilizados, impostos e outras taxas. Com a incorporação deste novo item, o custo total aproximado de um hectare de manga, em produção plena, na região do Submédio São Francisco, fica ao redor de R $ 9.876,78.

Considerando o valor bruto médio da produção comercial de manga, em um hectare (receita bruta total) e os custos totais de manutenção do mesmo, constata-se que a exploração da manga na região do Submédio São Francisco apresenta resultados economicamente satisfatórios em diversos índices de eficiência econômica. A taxa de retorno é de 0,27%, situação que indica que para cada R$1,00 real empregado no custo total de manutenção de um hectare de mangueira, tem-se um retorno de R$ 1,27. O ponto de nivelamento também confirma o razoável desempenho econômico da cultura analisada, pois será necessária uma produtividade de 19.745 kg/ha para a receita se igualar aos custos. Este mesmo desempenho pode ser observado no resultado da margem de segurança, que corresponde a - 0,28, condição que revela que para a receita se igualar à despesa, a quantidade produzida ou o preço de venda do produto pode cair em 28%.

Avaliação econômica do cultivo de manga na região do Submédio São Francisco.

Notas:
(A) Produtividade media anual de um hectare de manga em plena produção.
(B) Valor bruto da produção: Preço x Quantidade comercial produzida.
(C) Custos totais efetuados para a obtenção da produção.
(P) Preço médio anual da manga de mesa no mercado interno R$/kg (R$/kg 0,50).

A análise efetivada acima revela a rentabilidade de um ano de cultivo, em plena produção. Por se tratar de uma cultura perene, com vida útil prevista de 20 anos, é importante considerar todo o período para se obter um resultado preciso da rentabilidade do empreendimento; assim, uma análise que envolve decisões de longo prazo, a aplicação do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é o procedimento mais aconselhável. Há três métodos geralmente aceitos para o cálculo do um FCD:

1. - Valor presente líquido - VPL.
2. - Taxa Interna de Retorno - TIR.
3. - Payback.

O método do Valor presente Líquido (VPL) calcula o ganho monetário líquido, descontadas todas as entradas e desembolsos futuros esperados para o momento atual, utilizando uma taxa de retorno esperada. Esta taxa de retorno esperada é o custo de oportunidade, que equivale a outra atividade financeira que a empresa abriu mão, ao decidir cultivar a manga. Utilizamos aqui uma taxa de 10% a.a. (dez por cento ao ano). Os valores calculados do VPL, considerando os orçamentos anuais da manga, são apresentados na tabela abaixo. A análise apresentada no trabalho demonstra que o projeto de cultivo da manga, ao longo dos 20 anos, oferece um retorno maior que a taxa utilizada de custo de oportunidade, de 10% ao ano, com o valor presente líquido de R$ 10.029,53.

Cálculo do valor presente líquido para o investimento de um hectare de manga na Região do Submédio São Francisco.

NOTAS:
(1) Valores dos custos de cada ano.
(2) Produção do ano X o preço de venda.
(3) Valores líquidos: receitas menos despesas.
(4) Valores líquidos descontados à taxa de 10%, cálculos utilizando o fator FVn / (1+i)n.

O método da Taxa Interna de Retorno (TIR) calcula a taxa de retorno esperada futura de um investimento. Sendo o valor líquido de um investimento positivo, significa que a sua taxa interna de retorno excede o seu custo de capital. A viabilidade do projeto somente deve ser considerada quando esta taxa for superior ao custo de oportunidade, que no caso estudado da manga, foi estipulado em 10% ao ano. Como a TIR foi de 19,77% ao ano, significa que projeto é viável. Outra forma de observar esta taxa é no caso do empresário ter uma outra opção de negócio que rendesse até 19% ao ano, ainda assim, pelo cálculo da TIR, o negócio da manga seria mais rentável.

O método do PAYBACK é definido como sendo aquele número de anos ou meses, dependendo da escala utilizada, necessários para que o desembolso correspondente ao investimento inicial seja recuperado, ou ainda igualado e superado pelas entradas líquidas acumuladas. No estudo da manga, observamos que no projeto, a partir do 7.º ano, o fluxo de caixa acumulado já será positivo. Portanto, a recuperação do investimento acontecerá entre o sexto e o sétimo ano, como podemos observar na tabela seguinte.

Avaliação do investimento de um hectare de manga na região do Submédio São Francisco através do método Payback.